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　　资深企业管理专家、高级咨询师董鹏进一步补充道，当前险资在一级市场的出资特征呈现鲜明的“两重一偏”态势。风险偏好上，其厌恶“从0到1”的技术与市场双重不确定性，更偏爱“从1到N”的成长期及成熟期企业。具体倾向上，其资金高度聚焦于符合国家战略导向、商业模式清晰、现金流预期稳定的领域，如高端制造、医疗健康、绿色能源及核心区域基础设施。究其本质，这是由保险资金的负债特性和偿付能力监管框架共同决定的，即在绝对安全边际下追求可穿越周期的、与负债成本相匹配的稳健超额收益。

　　此外，站在2026年的时间节点，董鹏认为，险资一级市场布局将呈现三大趋势。一是主题深化，从“泛行业”投资转向深耕细分产业链的“图谱化”投资，在半导体、人工智能、生物科技等关键环节进行精准卡位。二是模式创新，更多采用“直接投资+基金投资”双轮驱动，并与产业龙头组建专项基金，以强化控制力与产业洞察。三是工具多元化，随着监管成熟，预计更多险资将探索运用S基金、优先股、夹层融资等工具，以构建更具流动性、层次更丰富的股权投资组合，灵活应对市场周期波动。返回搜狐，查看更多